畢瑞10億美元項(xiàng)目取消：紙板市場(chǎng)前景黯淡 產(chǎn)能擴(kuò)張急劇放緩！

雖然畢瑞的逆轉(zhuǎn)可能對(duì)圖形包裝國(guó)際GPI、格雷夫和維實(shí)洛克等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有利，但專(zhuān)家表示，疲軟的紙板市場(chǎng)可能會(huì)導(dǎo)致更多的延遲和取消。

畢瑞不再計(jì)劃將其位于密歇根州埃斯卡納巴的工廠改造成紙板生產(chǎn)設(shè)施，而且它可能不是唯一一家正在進(jìn)行產(chǎn)能調(diào)整的工廠。行業(yè)分析師表示，其他纖維包裝公司的產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目可能會(huì)被推遲或取消，這主要是由于疲軟的紙板市場(chǎng)。

5月21日，畢瑞宣布將改變這家瑞典紙漿和造紙制造商在美國(guó)的第一個(gè)包裝工廠。該公司報(bào)告稱(chēng)，在“深入的可行性研究、評(píng)估和供應(yīng)商討論”表明自2021年12月宣布超過(guò)10億美的承諾以來(lái)，經(jīng)濟(jì)狀況和投資回報(bào)率預(yù)測(cè)發(fā)生了變化后，該公司正朝著另外的方向前進(jìn)。

據(jù)高管們?cè)谌∠�公告后的電話�?huì)議上表示，改造該設(shè)施所需的設(shè)備和服務(wù)成本使該項(xiàng)目“吸引力不足”，該設(shè)施是該公司于2022年通過(guò)收購(gòu)Verso獲得的。首席執(zhí)行官伊瓦爾·瓦特內(nèi)表示，該公司“長(zhǎng)期努力”尋找解決方案，但“現(xiàn)在的結(jié)論很清楚，投資水平仍然是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。”

伊瓦爾·瓦特內(nèi)補(bǔ)充道，經(jīng)濟(jì)狀況在變化，“我們都會(huì)做出相應(yīng)的調(diào)整”。他重申了畢瑞對(duì)北美市場(chǎng)的承諾，并強(qiáng)調(diào)Verso的收購(gòu)已被證明是一次很好的經(jīng)濟(jì)和文化契合。

重新制定投資組合

自2022年進(jìn)入市場(chǎng)以來(lái)，畢瑞一直沒(méi)有擴(kuò)大其在美國(guó)的業(yè)務(wù)。

除了埃斯卡納巴，其其他北美工廠還包括位于密歇根州奎尼塞克的紙漿和造紙廠以及位于威斯康星州威斯康星拉皮茲的紙張加工工廠。埃斯卡納巴箱板紙工廠成為其首次進(jìn)軍美國(guó)包裝業(yè)的據(jù)點(diǎn)。去年，畢瑞北美公司任命凱文·庫(kù)茲尼基為新總裁，接替羅伯特·克賴(lài)森貝克，伊瓦爾·瓦特內(nèi)在克里斯托夫·米哈爾斯基離職后成為首席執(zhí)行官。

2022年，密歇根州經(jīng)濟(jì)發(fā)展公司稱(chēng)贊了畢瑞對(duì)埃斯卡納巴工廠投資的探索，認(rèn)為這是一項(xiàng)積極的就業(yè)保留舉措，將為該州帶來(lái)1,240個(gè)就業(yè)崗位，并將該地點(diǎn)命名為“復(fù)興區(qū)”——這一稱(chēng)號(hào)可帶來(lái)重大的稅收減免。州長(zhǎng)格雷琴·惠特默于2023年1月簽署立法，假設(shè)畢瑞投資約10億美，將授予畢瑞2億美用于工廠改造。

對(duì)于那些去年目睹麻煩不斷的人來(lái)說(shuō)，該項(xiàng)目的取消并不完全出乎意料。由于致命的真菌感染爆發(fā)，畢瑞于2023年4月首次停工進(jìn)行計(jì)劃外維護(hù)。9月，埃斯卡納巴傳來(lái)消息，稱(chēng)10月將進(jìn)行臨時(shí)裁員。據(jù)當(dāng)?shù)匦侣劽襟wMLive報(bào)道，代表埃斯卡納巴工人的工會(huì)美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)21號(hào)領(lǐng)導(dǎo)層在9月報(bào)告稱(chēng)，他們并不擔(dān)心為期兩周的裁員，因?yàn)椤按�際投資”即將到來(lái)，以扭轉(zhuǎn)工廠的局面。

但隨后，畢瑞在10月下旬以通貨膨脹和其他不利條件為由暫停了該項(xiàng)目。幾天后，該公司宣布將在全球范圍內(nèi)裁員350人，“以提高效率和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力”。MLive報(bào)道稱(chēng)，在上個(gè)月埃斯卡納巴項(xiàng)目取消后，工會(huì)主席稱(chēng)事態(tài)發(fā)展是“毀滅性的消息”。

盡管放棄了埃斯卡納巴的升級(jí)，但總體而言，“我們正在將產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向包裝材料”，伊瓦爾·瓦特內(nèi)在5月21日的電話會(huì)議上表示。但他提出了一個(gè)警告：“我們將更循序漸進(jìn)地進(jìn)行這項(xiàng)工作，與原計(jì)劃相比，這更像是一種演變。”特別是，該公司打算擴(kuò)大其在北美箱板紙和紙板領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。

伊瓦爾·瓦特內(nèi)表示，這些投資細(xì)節(jié)尚未確定，但與最初的埃斯卡納巴計(jì)劃相比，這些投資將“處于更為溫和的水平”，并補(bǔ)充說(shuō)畢瑞“非常有信心，這將帶來(lái)更強(qiáng)勁的回報(bào)，并成為一個(gè)更具吸引力的提議�！彪m然目前透露投資地點(diǎn)和時(shí)間“有點(diǎn)為時(shí)過(guò)早”，但他預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候?qū)⑴e行一次活動(dòng)，討論這一“漸進(jìn)式旅程”的細(xì)節(jié)。

話雖如此，伊瓦爾·瓦特內(nèi)暗示了未來(lái)投資分散的可能性。在埃斯卡納巴，該公司正在研究如何在一臺(tái)40年前的機(jī)器上運(yùn)行更厚的材料，這可能是增加紙板產(chǎn)能的一條途徑。伊瓦爾·瓦特內(nèi)稱(chēng)奎尼塞克工廠是“北美業(yè)務(wù)的皇冠上的明珠”，并表示畢瑞正在研究如何在圖形紙市場(chǎng)下滑的情況下在那里增加更多特種紙。

埃斯卡納巴是一個(gè)先兆嗎？

一些人質(zhì)疑，考慮到埃斯卡納巴工廠的改建將對(duì)美國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生多大影響，因?yàn)槊绹?guó)市場(chǎng)將生產(chǎn)折疊紙板，這是一種主要在歐洲和亞洲生產(chǎn)的原生纖維紙板。

卡內(nèi)基投資銀行駐芬蘭分析師羅賓·桑塔維爾塔在5月21日的電話會(huì)議上表示，與“瑞典的棘手情況”相比，畢瑞進(jìn)入美國(guó)包裝市場(chǎng)“實(shí)際上是一個(gè)相當(dāng)有吸引力的選擇”。他表示，“北美折疊紙板數(shù)量有限，市場(chǎng)機(jī)會(huì)似乎非常好”，并希望高管們能提供更多有關(guān)取消原因的信息。

但總部位于亞特蘭大的咨詢(xún)公司Moore&Associates總裁比爾·摩爾通過(guò)電子郵件指出，“FBB在美國(guó)從未流行過(guò)。”近年來(lái)，這種等級(jí)在北美有所增長(zhǎng)，但改造現(xiàn)有機(jī)器所需的資本投資額阻止了一些生產(chǎn)商冒險(xiǎn)。因此，美國(guó)使用的FBB大部分是進(jìn)口的。

摩爾表示，美國(guó)有大量FBB替代品。國(guó)內(nèi)已經(jīng)有大量生產(chǎn)固體漂白硫酸鹽紙板的能力，摩爾表示，這種紙板的質(zhì)量?jī)?yōu)于FBB，盡管價(jià)格更貴。此外，國(guó)內(nèi)上線的大部分纖維產(chǎn)能都傾向于再生紙而非原生紙。摩爾表示：“整個(gè)紙板市場(chǎng)都比較平淡，”盡管由于塑料包裝的纖維替代，市場(chǎng)正在出現(xiàn)一些改善。

盡管畢瑞的FBB轉(zhuǎn)換項(xiàng)目與美國(guó)其他已宣布的產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目存在一些差異，但它也可能預(yù)示著未來(lái)幾個(gè)月行業(yè)產(chǎn)能將進(jìn)一步回落。

Truist Securities高級(jí)紙張和包裝分析師邁克爾·洛克斯蘭在給投資者的一份報(bào)告中表示，該項(xiàng)目逆轉(zhuǎn)“符合我們的論點(diǎn)，即并非所有已宣布的產(chǎn)能增加都將按計(jì)劃開(kāi)始”。

邁克爾·洛克斯蘭證實(shí)，Truist預(yù)計(jì)其他箱板廠產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目將出現(xiàn)延遲或取消。例如，他提到GPI于10月份確認(rèn)將停止一項(xiàng)耗資1億美的項(xiàng)目，該項(xiàng)目旨在增加位于德克薩斯州特克薩卡納的SBS工廠的產(chǎn)能。在2022年9月6日的一份投資者報(bào)告中，GPI暫時(shí)暫停了該項(xiàng)目，邁克爾·洛克斯蘭還提到了GPI對(duì)畢瑞計(jì)劃在美國(guó)擴(kuò)張的“擔(dān)憂”。

但據(jù)報(bào)道，其他增加纖維產(chǎn)能的項(xiàng)目仍在推進(jìn)——至少目前如此。例如，截至5月，南非紙漿和造紙公司Sappi報(bào)告稱(chēng)，其位于緬因州薩默塞特的工廠的一臺(tái)機(jī)器的4.18億美改造項(xiàng)目仍按計(jì)劃于2025年初完成。

邁克爾·洛克斯蘭表示，隨著畢瑞放棄紙板改造項(xiàng)目，GPI將從中受益，其他美國(guó)箱板紙生產(chǎn)商如格雷夫和維實(shí)洛克也將從中受益。他表示，由于畢瑞沒(méi)有新增產(chǎn)能，預(yù)計(jì)北美箱板紙市場(chǎng)短期供需狀況將會(huì)更好。