造紙行業(yè)一季度盈利勢頭強勁 頭部紙企“兩條腿走路”策略顯成效

今年以來紙漿價格持續(xù)走高。進入5月份以來，紙漿價格繼續(xù)保持增長勢頭。根據(jù)生意社統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至5月8日，國內(nèi)紙漿現(xiàn)貨價為6430/噸，較4月30日每噸上漲30，較2024年年初已上漲近10%。

不過，相較于2023年同期的紙漿價格，今年紙漿價格仍處于低位，這無疑也給在行業(yè)周期底部艱難跋涉的紙企贏得了喘息空間，使得造紙業(yè)在今年一季度利潤表現(xiàn)向好。

文化紙企盈利能力增強

今年以來，進口紙漿價格重回上升通道，雖為國內(nèi)造紙企業(yè)提供了提價的空間，但對不同紙種紙企的影響也形成分化。

文化紙企的處境相對較好。以行業(yè)頭部企業(yè)太陽紙業(yè)為例，公司日前在投資者交流會上表示，2024年一季度以來，國內(nèi)文化紙價格一波三折，1月份價格有所松動，春節(jié)后陸續(xù)提價，到4月下旬基本實現(xiàn)了價格的緩慢復(fù)蘇。

今年3月份以來，面對不斷上漲的成本壓力，包括太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等在內(nèi)的國內(nèi)眾多文化紙企紛紛發(fā)布漲價函，疊加當前正處于文化紙傳統(tǒng)旺季，在成本和需求共振上揚的背景下，文化紙企的盈利能力增強，上市紙企在今年一季度均取得了不錯的業(yè)績。

例如，太陽紙業(yè)今年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.56億，同比增長69.04%；晨鳴紙業(yè)今年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.58億，同比實現(xiàn)扭虧為盈。

不過，由于進口紙漿運輸?shù)礁鄞嬖谝欢〞r間的滯后性，其對紙企的實際影響也存在滯后效應(yīng)。太陽紙業(yè)表示：“預(yù)計公司2024年二季度文化用紙盈利基本保持穩(wěn)定，漿的成本波動對公司還沒有太大影響，預(yù)計漿價上漲的影響會在今年三季度開始體現(xiàn)�！�

反觀白卡紙，卻不像文化紙那般有需求的旺季支撐。今年以來，行業(yè)嚴重供大于求的壓力始終無法得到緩解，致使白卡紙價格持續(xù)下跌。

分析師孔祥芬對《證券日報》記者說：“白卡紙價格持續(xù)下跌，紙價長期與成本倒掛，對行業(yè)健康運行形成較大沖擊。而5月份仍處于傳統(tǒng)需求淡季，訂單大概率偏弱。短期市場供大于求的現(xiàn)狀難以扭轉(zhuǎn)，紙價仍有下跌壓力�！�

行業(yè)一季度利潤向好

今年以來雖然紙漿價格重回上升通道，但根據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年一季度中國木漿平均進口均價為643.3美/噸，較2023年同期的833.3美/噸出現(xiàn)大幅下降，跌幅為22.8%。

“這一降幅直接減輕了造紙企業(yè)的原材料采購壓力，使生產(chǎn)成本得到有效控制�！狈治鰩熜衔慕軐Α蹲C券日報》記者表示，原材料價格的降低不僅提升了造紙企業(yè)的利潤空間，也促使其更加注重原材料的采購策略，進一步優(yōu)化供應(yīng)鏈管理。

國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全國造紙和紙制品業(yè)營業(yè)收入為3368.8億，同比增長6%，利潤總額達108.8億，同比增長137.6%�！斑@體現(xiàn)出造紙行業(yè)盈利勢頭強勁，市場需求得到有效恢復(fù)，相關(guān)企業(yè)也通過成本控制，推出具有競爭力的新產(chǎn)品來提高產(chǎn)品的售價和利潤空間，實現(xiàn)效益的顯著提升。”邢文杰表示。

邢文杰認為，這背后也反映出頭部造紙企業(yè)“兩條腿走路”策略顯現(xiàn)成效。一方面，頭部紙企均在布局“林漿紙一體化”項目�！傲譂{紙一體化”企業(yè)的自制漿在供應(yīng)的穩(wěn)定性和成本優(yōu)勢上均好于外購漿，且能夠在市場價格出現(xiàn)異常波動時平抑成本，在本輪紙價上漲周期中也有望獲得充分紅利。另一方面，頭部紙企持續(xù)加大高附加值產(chǎn)品的開發(fā)力度，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推出具有競爭力的新產(chǎn)品，如高端食品卡紙、特種紙等，從而提高產(chǎn)品利潤空間。

“展望后市，隨著下游需求逐步回暖，造紙企業(yè)持續(xù)通過加強成本管控、提高生產(chǎn)效率、加大非主業(yè)資產(chǎn)處置力度等措施提質(zhì)增效，將進一步提升整個行業(yè)盈利水平�！毙衔慕苷f。