國際紙業(yè)（International Paper）戰(zhàn)略性收購DS Smith

國際紙業(yè)在競購賽中勝出

在2024年初，國際紙業(yè)（International Paper）和Mondi兩大公司均對DS Smith表達(dá)了興趣，觸發(fā)了對DS Smith的競購戰(zhàn)。經(jīng)過數(shù)月的競標(biāo)和談判，國際紙業(yè)最終在2024年4月16日提出了一個全股份交易的正式收購提案，總價(jià)值約為58億英鎊（相當(dāng)于72億美）。這一提案超越了Mondi的初步競標(biāo)，而Mondi也在近期宣布退出了對英國包裝業(yè)競爭對手DS Smith的競購戰(zhàn)，從而使國際紙業(yè)成為最終的買家。

根據(jù)雙方的協(xié)議，DS Smith的股東將獲得國際紙業(yè)股份的一部分，具體比例為33.7%，而國際紙業(yè)的股東將持有剩余的股份。這次交易預(yù)計(jì)將在2024年第四季度完成，屆時(shí)DS Smith將成為國際紙業(yè)的一部分，并且預(yù)計(jì)將在倫敦證券交易所進(jìn)行次級上市。

國際紙業(yè)此次收購的報(bào)價(jià)顯示出其對DS Smith股票的高度評價(jià)，溢價(jià)相當(dāng)高，相對于2024年2月7日DS Smith股票收盤價(jià)281便士溢價(jià)47.7%。

這次合并將把DS Smith的創(chuàng)新包裝解決方案與國際紙業(yè)的全球業(yè)務(wù)和技術(shù)能力結(jié)合起來，共同創(chuàng)建一個在歐洲和北美市場領(lǐng)先的全球可持續(xù)包裝解決方案領(lǐng)導(dǎo)者。這不僅將為兩家公司的客戶提供更廣泛的產(chǎn)品選擇和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，還預(yù)計(jì)將在合并生效后的第四年實(shí)現(xiàn)至少5.14億美（約4.13億英鎊）的稅前現(xiàn)金協(xié)同效益，并在第一年即對每股收益產(chǎn)生正面影響。

并購動機(jī)分析

國際紙業(yè)尋求擴(kuò)大在歐洲的業(yè)務(wù)

國際紙業(yè)(IP)尋求擴(kuò)大其在歐洲的業(yè)務(wù)對公司的全球戰(zhàn)略至關(guān)重要，因?yàn)闅W洲市場在可持續(xù)包裝和高質(zhì)量紙制品方面有著嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和高需求。通過收購DS Smith，IP不僅能夠直接進(jìn)入這個成熟而有利可圖的市場，還能利用DS Smith在歐洲的廣泛業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和客戶基礎(chǔ)，從而增強(qiáng)其在全球紙制品和包裝行業(yè)中的競爭力。此外，隨著全球?qū)�可持續(xù)包裝解決方案的需求日益增加，以及迎合近年來歐美主流企業(yè)ESG的戰(zhàn)略需求，收購DS Smith拓展歐洲業(yè)務(wù)將使IP能夠更好地響應(yīng)市場趨勢和客戶需求，提高公司的整體可持續(xù)性和創(chuàng)新能力。

雙方業(yè)務(wù)互補(bǔ)性

DS Smith和International Paper的業(yè)務(wù)高度互補(bǔ)。DS Smith專注于為電子商務(wù)和快速消費(fèi)品市場提供創(chuàng)新和可持續(xù)的包裝解決方案，而IP則在生產(chǎn)和供應(yīng)各種紙制品、包裝材料及相關(guān)產(chǎn)品方面擁有強(qiáng)大的全球網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)優(yōu)勢。DS Smith的“盒到盒14天”模型和在循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的專長，與IP的大規(guī)模生產(chǎn)和供應(yīng)鏈能力結(jié)合，能夠?yàn)殡p方帶來顯著的市場和運(yùn)營協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)的競爭力，同時(shí)為客戶提供更廣泛的解決方案和更高效的服務(wù)。

并購案對包裝和紙業(yè)行業(yè)的長遠(yuǎn)影響

國際紙業(yè)與DS Smith的合并將對全球包裝和紙業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。首先，這將加速行業(yè)內(nèi)的整合趨勢，因?yàn)榇蠊�司通過并購來增強(qiáng)其市場地位和供應(yīng)鏈效率成為常態(tài)。并購將使得新的合并實(shí)體擁有更大的市場份額和更強(qiáng)的議價(jià)能力，這將會推動行業(yè)內(nèi)的價(jià)格和供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)化。

此外，這次并購強(qiáng)調(diào)了可持續(xù)包裝的重要性。DS Smith在可持續(xù)包裝解決方案方面的專長結(jié)合國際紙業(yè)的全球資源和技術(shù)，預(yù)計(jì)將推動整個行業(yè)向更環(huán)保和可持續(xù)的包裝解決方案轉(zhuǎn)型。這可能會引起行業(yè)內(nèi)其他公司對生產(chǎn)流程和產(chǎn)品線的重新評估，以保持競爭力和滿足日益增長的環(huán)保要求。

結(jié)語

總之，國際紙業(yè)與DS Smith的并購案為雙方公司帶來了顯著的戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)利益。它不僅擴(kuò)大了國際紙業(yè)在歐洲的市場覆蓋，增強(qiáng)了其全球競爭力，還通過合并雙方的資源和能力，提高了運(yùn)營效率和市場響應(yīng)速度。同時(shí)，這一并購案強(qiáng)調(diào)了行業(yè)向可持續(xù)包裝解決方案轉(zhuǎn)型的重要性，預(yù)示著包裝行業(yè)未來可能的發(fā)展方向。

預(yù)計(jì)未來全球包裝和紙業(yè)市場將繼續(xù)經(jīng)歷并購和整合，特別是在追求可持續(xù)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新的大背景下。隨著企業(yè)越來越重視環(huán)境責(zé)任和消費(fèi)者對環(huán)保包裝的需求增加，可持續(xù)性將成為驅(qū)動行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。此外，隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加深，技術(shù)在包裝設(shè)計(jì)和生產(chǎn)中的作用將越來越重要，這將會帶動一系列以技術(shù)為驅(qū)動的并購和合作。