4月28日晚間，晨鳴紙業(yè)發(fā)布了2023年一季度財務(wù)報告。報告顯示，晨鳴紙業(yè)2023年第一季度營業(yè)收入為61.6億
。值得一提的是，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為9.17億，同比增超300%，流動性向好。
2022年，受上游原料、動力、物流價格大幅上漲以及下游市場需求疲軟等因素影響，造紙行業(yè)盈利收窄，景氣度下行。據(jù)中紙聯(lián)數(shù)據(jù)，1-3月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15167.4億，同比下降21.4%，其中造紙和紙制品業(yè)同比下降46%。
盡管進入一季度文化紙價格有所恢復，但受白卡紙價格下降拖累，木漿系紙企業(yè)績在一季度仍承受一定壓力�？傮w看，工業(yè)企業(yè)利潤降幅仍然較大，企業(yè)虧損面、虧損額仍較高，但上游原料價格回落有利于逐步改善下游行業(yè)盈利情況。業(yè)內(nèi)分析人士指出，行業(yè)目前處于筑底狀態(tài)，隨著成本壓力漸趨緩解以及消費需求的逐步復蘇，紙企盈利有望實現(xiàn)修復。
從紙價表現(xiàn)來看，近期，多家紙企宣部對旗下紙品進行漲價。其中，太陽紙業(yè)（002078）宣布自5月1日起，對涂布類全系產(chǎn)品提價100/噸。晨鳴紙業(yè)和博匯紙業(yè)（600966）則將從5月起，對旗下銅版紙產(chǎn)品提價100/噸。業(yè)內(nèi)人士透露，“眼下國內(nèi)會展行業(yè)全面復蘇，銅版紙訂單比較理想，盈利水平也較前期有所改善。從行業(yè)自身演變周期來看，行業(yè)從主動去庫逐步進入被動去庫階段，中長期機會凸顯。需求修復情況仍是影響盈利修復情況的關(guān)鍵因素�！�
國金證券表示，看好2023年下半年需求改善，復蘇的消費將進一步支撐紙價溫和向上修復，驅(qū)動噸盈利進入走闊區(qū)間。西南證券分析認為，造紙板塊在消費復蘇預期下終端需求有望回暖，帶動紙價上行，而漿價下行預期逐漸增強，造紙板塊有望迎來盈利修復。
與此同時，上游成本壓力有望減輕。今年以來，木漿價格進入下行通道。據(jù)長江輕工數(shù)據(jù)，截至4月22日，外盤針葉漿720美/噸，闊葉漿價格550美/噸，內(nèi)盤針葉漿價格5520/噸，內(nèi)盤闊葉漿價格4200/噸，較年初下降明顯。業(yè)內(nèi)人士指出，紙漿價格下跌勢必會帶動木片價格的調(diào)整，這將利好擁有自制漿產(chǎn)能的企業(yè)。
木漿價格在紙品生產(chǎn)成本中約占60%-70%，且具有加成屬性。為逐步擺脫對進口漿的依賴，頭部企業(yè)紛紛布局原料端，不斷優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。
其中，晨鳴紙業(yè)是較早啟動“漿紙一體化”戰(zhàn)略的頭部紙企。2005年，晨鳴集團承接經(jīng)國務(wù)院批準的廣東湛江林漿紙一體化項目。該項目是國家推進林、漿、紙一體化建設(shè)的大型重點工程，地處中國大陸最南端的雷州半島，在市場、交通、資源等方面具備明顯的區(qū)位優(yōu)勢，是建設(shè)大型漿紙廠的最佳選址。此后，晨鳴紙業(yè)在壽光、黃岡等地也相繼布局漿紙一體化項目。
截至2022年底，公司木漿總產(chǎn)能達430萬噸，基本實現(xiàn)了漿、紙產(chǎn)能的匹配。此外，公司正在積極籌劃針葉漿產(chǎn)能建設(shè)，旨在實現(xiàn)原料自給結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。東興證券指出，作為高度漿紙一體化和產(chǎn)能規(guī)模領(lǐng)先的造紙企業(yè)，晨鳴紙業(yè)具備規(guī)模與成本等多方面優(yōu)勢，在行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化的大背景下，有望成為長期受益者。
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