受紙漿供應(yīng)鏈?zhǔn)录⒛茉磧r格等因素沖擊,我國紙漿價格快速上漲至歷史高位,導(dǎo)致成品紙盈利能力持續(xù)下滑。展望未來,一方面,近期多家紙企集體提價,盈利能力有望持續(xù)改善;另一方面,Arauco預(yù)計將于10月下旬投產(chǎn),有望緩解供應(yīng)緊張壓力。
廢紙系:7月以來,廢黃板紙價格快速下行帶動成品紙盈利能力大幅反彈,8月廢黃板紙價格企穩(wěn)反彈,成品紙毛利率有所下滑。頭部紙企頻繁發(fā)布停機(jī)計劃,對瓦楞紙、箱板紙進(jìn)行減產(chǎn),未來供需格局有望改善,我們預(yù)計未來廢紙系成品紙盈利能力有望維穩(wěn)。
漿紙系:受紙漿供應(yīng)鏈?zhǔn)录、能源價格等因素沖擊,我國紙漿價格快速上漲至歷史高位,導(dǎo)致成品紙盈利能力持續(xù)下滑。展望未來,一方面,近期多家紙企集體提價,盈利能力有望持續(xù)改善;另一方面,Arauco預(yù)計將于10月下旬投產(chǎn),有望緩解供應(yīng)緊張壓力。
特種紙:短期來看,特種紙原材料主要為紙漿及化工原料,漿價高企支撐特種紙?zhí)醿r,且特種紙較其他紙種具備更強(qiáng)的價格傳導(dǎo)能力,能保持漲價勢頭并實(shí)現(xiàn)落地,未來頭部紙企仍有望繼續(xù)提價釋放業(yè)績彈性;中長期來看,特種紙下游需求持續(xù)擴(kuò)張,競爭格局良好,頭部企業(yè)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè),布局自給漿,未來成長性顯著。
責(zé)任編輯:任九
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