造紙
漿價(jià)高位支撐紙企成本驅(qū)動(dòng)型漲價(jià),建議關(guān)注格局較好的特種紙標(biāo)的和原料自供率高、噸凈利望逐季改善的漿系龍頭。
1、開(kāi)工角度:高成本壓力下,各紙企開(kāi)工率回升節(jié)奏放緩,本周銅版紙、雙膠紙開(kāi)工率環(huán)比+0.26%、+0.66%,白卡紙環(huán)比-0.08%;
2、庫(kù)存角度:銅版紙、雙膠紙庫(kù)存天數(shù)分別+0.21%、+0.38%,白卡紙庫(kù)存+0.28%,箱板瓦楞紙庫(kù)存分別+0.21%、0.26%;學(xué)汛帶動(dòng)文化紙需求邊際回暖+進(jìn)口端壓力減弱,出口端表現(xiàn)旺盛,推動(dòng)供需格局改善向好。
此外,供給約束下預(yù)計(jì)上半年木漿價(jià)格有望維持高位震蕩,亦支撐紙企提價(jià)落地順利,但后續(xù)成本的超額轉(zhuǎn)嫁仍取決于下游需求景氣度。
投資建議
造紙:建議關(guān)注太陽(yáng)紙業(yè),1Q起基本面逐季修復(fù),文化紙步入旺季需求回暖,補(bǔ)庫(kù)&低盈利背景下紙廠3月提價(jià)已順利落地,噸凈利恢復(fù)至300左右,成本端廣西80萬(wàn)噸化學(xué)漿投產(chǎn)下,外盤(pán)漿價(jià)高企對(duì)成本端影響有限;中期525萬(wàn)噸產(chǎn)能釋放支撐成長(zhǎng)邏輯。
風(fēng)險(xiǎn)因素
原材料價(jià)格上漲幅度和時(shí)間超預(yù)期。
責(zé)任編輯:一一
中紙網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明
該文章系轉(zhuǎn)載,登載該文章目的為更廣泛的傳遞市場(chǎng)信息,文章內(nèi)容僅供參考。本站文章版權(quán)歸原作者及原出處所有,內(nèi)容為作者個(gè)人觀點(diǎn), 并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé),本站只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。本站網(wǎng)站上部分文章為轉(zhuǎn)載,并不用于任何商業(yè)目的,我們已經(jīng)盡可能的對(duì)作者和來(lái)源進(jìn)行了通告,如有漏登相關(guān)信息或不妥之處,請(qǐng)及時(shí)聯(lián)系我們,我們將根據(jù)著作權(quán)人的要求,立即更正或者刪除有關(guān)內(nèi)容。本站擁有對(duì)此聲明的最終解釋權(quán)。