增值稅下調(diào)3%對(duì)再生資源行業(yè)的影響

在2019年兩會(huì)上，總理作政府工作報(bào)告時(shí)明確表示，要實(shí)施更大規(guī)模的減稅，深化增值稅改革，將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%，確保主要行業(yè)稅負(fù)明顯降低；保持6%一檔的稅率不變。

對(duì)再生資源行業(yè)影響

企業(yè)可以在降稅前購(gòu)買(mǎi)鋁錠現(xiàn)貨，而在新的增值稅實(shí)施后再銷(xiāo)售，進(jìn)而通過(guò)進(jìn)項(xiàng)稅率高于銷(xiāo)項(xiàng)稅率，從而減少企業(yè)增值稅繳納，賺取增值稅稅率調(diào)整的收益。

例：如果A公司，賣(mài)了一批16%稅率的鋁錠給B公司，合同約定含稅售價(jià)為14000。

（1）16%稅率下：

B公司則需要支付給A公司：14000

A公司的銷(xiāo)項(xiàng)稅額為：14000/（1+16%）*16%≈1931

（2）稅率降至13%后：

B公司仍需要支付給A公司：14000

A公司的銷(xiāo)項(xiàng)稅額變成：14000/（1+13%）*13%≈1611

A公司獲利1931-1611=320

企業(yè)購(gòu)銷(xiāo)安排建議

盡管增值稅屬于價(jià)外稅，不影響企業(yè)利潤(rùn)，只影響企業(yè)現(xiàn)金流，但僅是會(huì)計(jì)意義，實(shí)際情況是任何產(chǎn)品價(jià)格總是存在彈性，企業(yè)不可能把稅負(fù)全部轉(zhuǎn)移給購(gòu)方，減稅增加企業(yè)盈利取決于上下游議價(jià)能力及毛利率，相對(duì)而言毛利率較高的議價(jià)能力較強(qiáng)，但無(wú)論如何也不要放棄爭(zhēng)取減稅帶來(lái)的采購(gòu)成本下降。

此外，如購(gòu)方足夠強(qiáng)勢(shì)，可以參考簽訂不含稅價(jià)合同，不含稅100合同，降稅3%后，企業(yè)只需支付113，降稅后企業(yè)可以少支付3。

利用減稅期現(xiàn)套利

由于有色交易是含稅報(bào)價(jià)，而增值稅是價(jià)外稅，以不含稅價(jià)格計(jì)征稅款，因此從理論上來(lái)看，增值稅下調(diào)后的含稅結(jié)算價(jià)=原含稅金額/（1+原稅率）*（1+新稅率）。目前市場(chǎng)預(yù)期制造業(yè)增值稅下調(diào)3%。因此再不考慮其他因素，單純從增值稅下調(diào)角度來(lái)看，以銅現(xiàn)貨價(jià)格50000/噸為例：

增值稅下調(diào)后的銅價(jià)=50000/（1+16%）*（1+13%）=48707，增值稅調(diào)降前后，銅價(jià)理論上應(yīng)下調(diào)1293/噸。因此對(duì)銅價(jià)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)預(yù)期遠(yuǎn)月銅價(jià)會(huì)出現(xiàn)明顯下調(diào)�？紤]到月間持有成本在250/噸左右，近遠(yuǎn)月價(jià)差預(yù)估可達(dá)到1000/噸左右。以目前來(lái)看，近遠(yuǎn)月價(jià)差在500/噸左右，仍有一定套利空間，因此可以考慮多近月空遠(yuǎn)月操作。目前新增值稅實(shí)施時(shí)間從4月開(kāi)始，因此可考慮多滬銅1904、空滬銅1905操作。

另外，現(xiàn)貨企業(yè)可以通過(guò)在降稅前購(gòu)買(mǎi)銅現(xiàn)貨，而在新的增值稅實(shí)施后再銷(xiāo)售，進(jìn)而通過(guò)進(jìn)項(xiàng)稅率高于銷(xiāo)項(xiàng)稅率，從而減少企業(yè)增值稅繳納，賺取增值稅稅率調(diào)整的收益。同時(shí)，現(xiàn)貨企業(yè)在買(mǎi)入銅現(xiàn)貨時(shí)，需同步在期貨市場(chǎng)做賣(mài)出套保，從而為現(xiàn)貨保價(jià)。企業(yè)加大現(xiàn)貨采購(gòu)，將進(jìn)一步提升現(xiàn)貨升水，支撐近月合約，加大近遠(yuǎn)月價(jià)差。

但我們也需要注意，由于以上計(jì)算是基于理論價(jià)格，銅價(jià)除了受到增值稅影響外，還需要關(guān)注基本面和宏觀面以及市場(chǎng)反映。

責(zé)任編輯：葛鴻燕

校對(duì)：葛鴻燕